同时，长期以来由于不同地区客户口味不同，导致调味品的需求差异较大，并造成调味品零售的市场集中度较低。例如华北地区偏好豆瓣酱、芝麻酱等;华南地区偏好叉烧酱、沙茶酱等;西南地区偏好辣椒酱、四川豆豉等;华中地区则是以湖南剁椒酱等为主。

根据华安证券的研报，2020年全国前五家调味品企业的合计市占率不到20%，其中海天味业接近7%。为了提高市占率，公司积极向中部、南部等区域拓展。

2021年11月和12月，海天味业公告称设立全资子公司，包括安徽天益贸易有限公司、喜悦物产食品科技有限公司(注册地为佛山)、海天酿造食品有限公司(注册地为广州)。公告中，海天味业的子公司经营范围都有零售内容，其目的或为拉动中部、南方的销售量。

2021年前三季度，海天味业中部的销售额为38.37亿元，同比上涨8.77%，经销商有1653个;东部和南部的经销商分别有929家和965家，销售额分别为34.45亿元和31.64亿元，同比上涨3.1%和3.94%。

不过，海天味业营收占比最多的北部区域增速却不理想。2021年前三季度，公司北部的销售额为44.36亿元，经销商数量为2171。细究下来，或是因为其经销商数量体积庞大，但单个经销商体量偏小且经营效率较低导致。

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三个举措提升毛利率

一直以来，酱油、调味酱和蚝油是海天味业的主要创收产品。2021前三季度，酱油、调味酱和蚝油的销售额分别为101.83亿元、20.08亿元和31.92亿元。其中，酱油收入同比增长4.69%，调味酱同比增长3.24%，蚝油同比增长6.09%，公司各品类增速环比均有所改善。

不过，原材料价格上涨导致生产成本变高，2021年以来海天味业的毛利率面临下降压力。自2014年起，其毛利率始终保持在40%以上。2021年第三季度，其毛利率为37.91%，同比下降2.96%。

一头是生产成本上涨，另一头是业绩增速放缓，海天味业的毛利率空间受到挤压。此前，机构调研公司时也提问如何提高毛利率，公司表示会通过降本增效提高。从实施方面看，海天味业以降低生产成本、提升产品品质获得溢价权、提价等手段落地。

首先，海天味业大量提高生产段的智能化、自动化等技术，在保障产品质量的基础上规模化的降低了单位生产成本。华安证券研报显示，截至2020年，海天味业的酱油平均制造费用不到250元/吨，而同行业的千禾味业则是375元/吨。同样海天味业酱油平均人工开支不足60元/吨，而千禾味业为125元/吨。

其次，海天味业不断从品质和口感两个方面将公司产品研发和升级，打造“零添加”“有机”为代表的酱油品类，研发“低盐原酿”酱油等并申请专利保护。目前为止，公司有效专利总数为367个，而整个行业平均专利数只有154个。品质的提升，进一步为公司产品提价铺路。

最后是提高产品价格。2021年10月，海天味业对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行3%至7%的上调。调味品价格上调传导至下游，需求量较大的经销商(如酒店、餐厅等)将在已经调高的出厂价的基础上再次进行溢价。短期内，提价将刺激经销商的进货意愿。

除了上述三大主要产品，海天味业也筹划开发新品，并陆续通过自营自产或对外并购等方式进行料酒、醋等品类扩张。数据显示，2016年，海天味业的其他品类收入仅占同期营业收入的6.5%;而2020年，这一收入规模达19.5亿元，占比升至8.6%。2021年前三季度，其他品类营收达到16.7亿元，占比进一步提高到9.8%。鉴于新调味品尚未出现绝对优势的龙头品牌，海天味业还存在一定发展空间。(谷毓榕)

关键词： 海天味业 生产成本 毛利率 公司有效专利